Saham HEAL Direkomendasikan Buy, Tapi Ada Risiko dari BPJS—Masih Layak Koleksi?

Bareksa - Saham emiten rumah sakit PT Medikaloka Hermina Tbk (HEAL) masih direkomendasikan beli (Buy), meski kinerjanya mulai menghadapi tekanan dari berbagai sisi.

Menurut riset Ciptadana Sekuritas Asia (2/4), sepanjang 2025, laba bersih HEAL tercatat Rp430 miliar—lebih rendah dari ekspektasi analis. Penyebab utamanya bukan dari bisnis inti, melainkan faktor non-operasional seperti pajak dan kenaikan biaya bunga.

Di sisi operasional, sebenarnya bisnis masih cukup stabil. Pendapatan rawat inap bahkan tumbuh lebih tinggi dari perkiraan. Namun, masalah mulai muncul dari biaya yang meningkat dan margin yang terus tertekan.

Porsi Pasien BPJS

Salah satu faktor utama adalah tingginya ketergantungan pada BPJS Kesehatan. Porsi pasien BPJS mencapai sekitar 79%, dan ini berdampak pada profitabilitas karena tarif yang lebih rendah dibanding pasien umum.

Masalahnya, kondisi BPJS sendiri diproyeksikan makin berat. Defisit BPJS diperkirakan melebar pada 2026, yang berpotensi menekan jumlah rujukan pasien ke rumah sakit.

Manajemen HEAL pun mulai melakukan strategi baru:

• Mengurangi ketergantungan BPJS

• Meningkatkan pasien non-BPJS

• Memperkuat kerja sama korporasi.

Namun, strategi ini tidak instan. Membangun basis pasien privat butuh waktu, apalagi persaingan industri rumah sakit semakin ketat.

Meski begitu, analis tetap mempertahankan rekomendasi Buy dengan target harga Rp1.530 per saham. Valuasi saat ini dinilai cukup menarik, meskipun pertumbuhan ke depan masih perlu dicermati.

Kesimpulan

HEAL masih menarik secara valuasi, tapi menghadapi tekanan dari biaya dan risiko BPJS. Cocok untuk investor yang siap dengan risiko jangka menengah.

FAQ

1. Kenapa BPJS berpengaruh besar ke saham HEAL?
Karena mayoritas pasien HEAL berasal dari BPJS, sehingga perubahan kebijakan langsung berdampak ke pendapatan.

2. Apa itu KRIS dan iDRG?
Sistem baru dalam layanan kesehatan yang bisa mengubah tarif dan mekanisme pembayaran rumah sakit.

3. Apakah HEAL masih bisa tumbuh?
Bisa, tapi kemungkinan lebih lambat karena harus mengurangi ketergantungan pada BPJS.

4. Apa risiko terbesar HEAL saat ini?
Defisit BPJS yang melebar dan tekanan margin akibat biaya yang meningkat.

Investasi di Aplikasi Trading Saham Online Terbaik – Bareksa

Bareksa adalah pioneer aplikasi investasi saham yang dirancang untuk membantu investor mengambil keputusan lebih percaya diri. Dilengkapi data market, riset, dan analisis fundamental, kamu bisa memantau saham dan membandingkan kinerja emiten secara praktis. Dalam satu aplikasi, Bareksa juga menyediakan reksa dana, SBN, dan emas untuk strategi investasi yang lebih lengkap.

Beli Saham di Sini

(AM)

Tentang Penulis

*Abdul Malik adalah Managing Editor Bareksa dengan pengalaman lebih dari 20 tahun di jurnalisme pasar modal. Memegang lisensi WPPE, ia fokus pada analisis makro, riset investasi, dan edukasi keuangan, serta merupakan peraih beberapa fellowship internasional.

***

D​ISCLAIMER​​​​​​​​​

Disclaimer Ciptadana Sekuritas di Sini

Investasi saham mengandung risiko dan seluruhnya menjadi tanggung jawab pribadi. Bareksa membuat informasi ini dari materi dan sumber-sumber terpercaya, serta tidak dipengaruhi pihak manapun. Informasi ini bukan merupakan ajakan, ataupun paksaan untuk melakukan transaksi dan Bareksa tidak memberikan jaminan atas transaksi yang dilakukan.